Informe Económico-Financiero | Septiembre 2025

Resumen Ejecutivo

Iniciamos septiembre de 2025 con un panorama económico global que combina moderación en la inflación, señales de ajuste en la política monetaria de EE.UU. y presiones en los mercados por factores geopolíticos. En Centroamérica, prevalece estabilidad macroeconómica relativa, aunque con riesgos fiscales y de gobernabilidad.

Costa Rica:

• La inflación interanual de julio, publicada el pasado 7 de agosto por el INEC (Instituto Nacional de Estadística y Censos), fue de –0,61 %, confirmando un entorno deflacionario. La variación mensual fue de –0,52 %, la más significativa desde febrero de 2023.
• Nota importante: al cierre del informe (1 de septiembre), no se dispone aún del dato de inflación de agosto, ya que su publicación está programada para mediados del mes. Este informe presenta el dato más reciente disponible, que corresponde a julio.
• El BCCR (Banco Central de Costa Rica) ratifica en su informe de política monetaria (julio 2025) que la inflación continúa por debajo del rango meta (3 % ± 1 punto porcentual), sin datos más recientes en sus opciones de consulta pública.

Análisis Global

Estados Unidos:

• El mercado laboral muestra señales de enfriamiento moderado. El informe de empleo publicado por el BLS(Bureau of Labor Statistics) reveló una creación de 187.000 puestos en julio, con una tasa de desempleo del 3,8 %.
• La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester, anunció su retiro anticipado para noviembre, generando especulaciones sobre el futuro de la política monetaria.

Europa:

• El BCE (Banco Central Europeo) mantuvo las tasas en 4,25 % señalando que la inflación sigue bajando lentamente.

Asia:

• China enfrenta una desaceleración de su sector inmobiliario, y nuevos estímulos fiscales fueron aprobados para sostener el crecimiento por encima del 5 % anual.

Latinoamérica:

• México mantiene sólido crecimiento, mientras que Argentina atraviesa incertidumbre preelectoral con inflación acumulada superior al 110 % interanual.

Impacto en Mercados

• El S&P 500 subió 2,4 % en agosto, mientras que el Nasdaq retrocedió 0,8 % por toma de utilidades en tecnológicas.
• Los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años se mantuvieron alrededor del 4,3 %.
• El dólar se apreció frente al euro y al yen.
• El petróleo Brent superó los USD 86 por barril ante expectativas de menor producción saudí.
• El Bitcoin se estabiliza en torno a los USD 60.000.

Panorama Costa Rica

• Inflación (julio): –0,61 % interanual, con tendencia deflacionaria. Dato más reciente disponible al momento de este informe.
• TPM (Tasa de Política Monetaria): el BCCR la mantiene en 5,75 %, evaluando los riesgos de una inflación persistentemente baja.
• Crédito al sector privado: continúa mostrando dinamismo moderado, con mayor crecimiento en colones que en dólares.
• Tipo de cambio: estable entre ₡525 y ₡535 por dólar.
• Finanzas públicas: el Ministerio de Hacienda reportó un superávit primario de 0,6 % del PIB al primer semestre del año.
• Sistema financiero: la SUGEF (Superintendencia General de Entidades Financieras) mantiene supervisión reforzada sobre indicadores de morosidad en créditos personales y pymes.

Centroamérica – Perspectiva Regional Estratégica

Guatemala:

• Cierre electoral genera expectativas sobre continuidad en políticas fiscales. PIB con crecimiento proyectado del 3,6 % en 2025.

El Salvador:

• Bonos soberanos recuperan valor tras mejora de perspectiva en mercados internacionales. Impulso en inversión por bitcoin y turismo.

Honduras:

• Aumento de remesas sostiene consumo interno. Riesgos políticos persisten.

Nicaragua:

• Escasa transparencia en indicadores oficiales. Aumento del control estatal sobre sectores estratégicos.

Panamá:

• Inflación baja (2,1 %), canal con menor volumen de tránsito, afectado por la sequía y tensiones globales.

📊 Eventos y Proyecciones Clave – Septiembre 2025

Implicaciones Estratégicas

• Empresarios e inversionistas deben monitorear el comportamiento de la inflación en Costa Rica y Centroamérica, para anticipar posibles ajustes en tasas de interés y tipos de cambio.
• La estabilidad fiscal y la apreciación de monedas regionales ofrecen ventanas para financiamiento local en condiciones competitivas.
• Las condiciones globales muestran señales mixtas: oportunidades en sectores exportadores, tecnología, turismo y energía limpia.

Fuentes Consultadas

• BLS (Bureau of Labor Statistics – EE.UU.)
• Federal Reserve, BEA (Bureau of Economic Analysis)
• Banco Central de Costa Rica (BCCR), INEC, SUGEF, Ministerio de Hacienda
• Banco de Guatemala, BCR El Salvador, CEPAL, FocusEconomics
• Bloomberg, Reuters, Trading Economics, Observador.cr

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