Ángulo editorial de la semana
La empresa centroamericana entra al último cuatrimestre con una paradoja: existen oportunidades de crecimiento, pero el costo de capital y de operación vuelve a subir.
Esta semana dejó tres señales que deben leerse juntas. En Costa Rica, la inflación negativa continúa sin traducirse plenamente en crédito más barato ni mayor empleo; simultáneamente, PROCOMER reunió a más de 1.000 empresas con unos 400 compradores e inversionistas internacionales. En Estados Unidos, el empleo sorprendió al alza y reactivó la posibilidad de nuevas subidas de tasas por parte de la Reserva Federal. Y esta mañana el petróleo se acercó a US$100 por barril ante una nueva escalada en el estrecho de Ormuz. (El Financiero)
La decisión empresarial de la semana es clara: el crecimiento de 2027 debe financiarse con mayor productividad y mejor asignación de capital, no suponiendo que el dinero o la energía volverán rápidamente a ser baratos.
Resumen ejecutivo
Costa Rica llega a septiembre con una economía que sigue creciendo, pero con señales de debilidad en empleo, crédito y demanda interna pese a quince meses de inflación negativa. Al mismo tiempo, el Costa Rica Trade & Investment Summit abrió más de 3.600 reuniones entre empresas locales, multinacionales, compradores e inversionistas, demostrando que las oportunidades existen para quienes puedan competir con estándares internacionales. El entorno externo, sin embargo, se endureció: Estados Unidos creó 162.000 empleos en agosto, muy por encima de lo esperado, aumentando la probabilidad de una subida de tasas de la Fed; y el Brent cotizaba esta mañana alrededor de US$97,5 por barril. En Centroamérica, El Salvador recibió una evaluación favorable del FMI, Honduras enfrenta un fuerte aumento de combustibles y Nicaragua incrementó significativamente su riesgo político. La prioridad gerencial: proteger margen y caja mientras se invierte selectivamente en productividad y crecimiento. (El Financiero)
Costa Rica – Claves empresariales
1. Quince meses de inflación negativa no han producido una economía más barata para las empresas
Un informe del CINPE de la Universidad Nacional, divulgado el 4 de septiembre, señaló que Costa Rica acumula aproximadamente quince meses con inflación interanual negativa, pero que esta condición no se ha traducido proporcionalmente en mayor crecimiento, empleo o menores tasas activas. A julio, la inflación era de -0,28%, mientras la Tasa de Política Monetaria se mantiene en 3,0%. (El Financiero)
El estudio también advierte que el número de ocupados en junio de 2026 permanecía por debajo del nivel previo a la pandemia y que la participación laboral se ha reducido significativamente durante los últimos años. Sectores como manufactura, servicios financieros y actividades profesionales registraron pérdidas interanuales de empleo. (El Financiero)
Qué significa para la empresa
La deflación puede reducir algunos costos, pero no garantiza mayor demanda ni capital barato. De hecho, cuando las tasas nominales permanecen relativamente elevadas y los precios no crecen, la tasa de interés real que enfrenta una empresa puede resultar particularmente exigente.
Lectura Castro Li
La discusión gerencial debe evolucionar.
La semana pasada la pregunta era: ¿qué pasa con nuestro margen si suben combustible, fletes y tasas?
Esta semana la pregunta debe ser:
¿qué retorno mínimo debe producir una inversión para justificar el capital que inmoviliza?
Toda empresa debería actualizar su tasa mínima de retorno para nuevas inversiones, inventarios, equipos y proyectos tecnológicos.
2. Costa Rica demuestra que las oportunidades comerciales existen, pero hay que conectarse con ellas
Entre el 1 y el 4 de septiembre se celebró el Costa Rica Trade & Investment Summit, organizado por PROCOMER. La segunda edición reunió a más de 1.000 empresas con aproximadamente 400 compradores e inversionistas de más de 40 países y contempló más de 3.600 reuniones de negocios. La primera edición, realizada en 2025, había generado alrededor de US$33 millones en negocios concretados. (Exportar desde Costa Rica)
El 57% de las empresas exportadoras participantes provino de fuera de la Gran Área Metropolitana y 37% participó por primera vez. (Exportar desde Costa Rica)
Qué significa para la empresa
La desaceleración doméstica no significa ausencia de oportunidades. Significa que parte del crecimiento debe buscarse fuera del mercado habitual: exportación, encadenamientos con multinacionales, nuevos compradores y servicios de mayor valor agregado.
Lectura Castro Li
Una PYME costarricense no necesita convertirse mañana en multinacional.
Pero sí puede plantearse una meta concreta:
conseguir durante 2027 al menos un cliente, proveedor o aliado fuera de su mercado tradicional.
La internacionalización puede empezar mucho antes de abrir una sucursal: mediante exportación, servicios remotos, representación, alianzas o integración a cadenas globales.
3. El próximo dato de inflación importa menos que la estructura financiera de la empresa
El INEC tiene programada para este 7 de septiembre la publicación del IPC correspondiente a agosto. Al cierre editorial de esta edición, la cifra final todavía no se encontraba disponible en la publicación consultada. (INEC)
La señal externa, sin embargo, cambió drásticamente durante la semana. Estados Unidos creó 162.000 empleos en agosto, frente a una expectativa de alrededor de 56.000, y mantuvo el desempleo en 4,1%. Tras el informe, los mercados elevaron significativamente la probabilidad de una subida de 25 puntos base por parte de la Reserva Federal en su reunión del 15 y 16 de septiembre. (Reuters)
Qué significa para la empresa
Costa Rica puede mantener inflación muy baja y, aun así, enfrentar tasas internacionales elevadas por más tiempo. Eso importa para deuda en dólares, financiamiento bancario, valoración de proyectos, inversión extranjera y costo del capital.
Lectura Castro Li
No espere automáticamente una cadena:
inflación baja → reducción del BCCR → crédito bancario barato.
Administre la deuda que realmente tiene hoy y no la tasa que espera tener mañana.
Centroamérica – Panorama regional
Guatemala
Guatemala cerró la semana enfrentando una presión empresarial muy concreta: el aumento del precio de los combustibles provocó varios días de protestas y bloqueos de carreteras. El 4 de septiembre, la Corte de Constitucionalidad otorgó un amparo provisional a solicitud de la Cámara de Comercio y ordenó garantizar la libre locomoción. Los transportistas anunciaron además una nueva movilización para el 9 de septiembre. (Prensa Libre)
El sector agropecuario advirtió también que podría registrar una caída de aproximadamente 5% en ventas por problemas climáticos y por el aumento de combustibles y fertilizantes. (Prensa Libre)
Impacto empresarial
La energía ya no está impactando únicamente el estado de resultados: empieza a afectar continuidad logística, entregas e inventarios.
Oportunidad o riesgo
Guatemala sigue ofreciendo una economía dinámica, pero esta semana demuestra que una empresa regional debe contemplar rutas alternativas, inventarios de seguridad y proveedores secundarios.
Decisión: compañías que dependan de transporte terrestre guatemalteco deberían identificar sus cinco rutas o insumos críticos y definir un plan de contingencia antes de los próximos bloqueos.
El Salvador
El 3 de septiembre, el FMI anunció un acuerdo a nivel técnico sobre la segunda y tercera revisiones combinadas del programa EFF de El Salvador. Si recibe aprobación del Directorio Ejecutivo, el país tendría acceso a aproximadamente US$140 millones adicionales. (IMF)
La revisión resulta particularmente relevante porque el Fondo elevó su lectura sobre la economía: espera un crecimiento real de aproximadamente 4,5% en 2026, impulsado por inversión, consumo privado, remesas, turismo y entradas de capital. El programa también contempla continuar la consolidación fiscal y avanzar hacia una reforma paramétrica del sistema de pensiones en 2027. (IMF)
Impacto empresarial
La mejor percepción macroeconómica puede favorecer confianza, inversión y eventualmente mejores condiciones de acceso financiero.
Oportunidad o riesgo
El Salvador está evolucionando de un mercado que debía analizarse principalmente por riesgo soberano hacia uno que merece análisis simultáneo de riesgo y crecimiento.
Decisión: empresas con estrategia regional deberían recalcular su matriz de atractivo de El Salvador. Los datos recientes justifican, al menos, una prospección comercial seria.
Honduras
La presión energética se volvió inmediata. La nueva estructura de combustibles que entra en vigor este lunes lleva la gasolina superior hasta aproximadamente L139,88 por galón y el diésel por encima de L145, según información divulgada el 6 de septiembre. (www.elheraldo.hn)
Durante la semana también se produjeron cortes programados de electricidad en múltiples zonas del país por trabajos de la ENEE. (www.elheraldo.hn)
Impacto empresarial
Honduras combina un costo doméstico de capital relativamente alto con una nueva presión energética. Negocios intensivos en transporte, refrigeración, distribución, inventario o generación eléctrica enfrentarán mayor presión sobre margen.
Oportunidad o riesgo
La productividad deja de ser un concepto tecnológico y se convierte en protección financiera.
Decisión: empresas hondureñas deberían recalcular inmediatamente costos estándar, precios y márgenes utilizando la nueva estructura de combustibles, no esperar al cierre mensual.
Nicaragua
Nicaragua produjo esta semana dos señales completamente distintas.
Desde el punto de vista financiero, el Banco Central informó que al cierre de julio los depósitos del público crecían 14,4% interanual, la cartera de crédito 11,7%, la mora se ubicaba en 1,4% y la adecuación de capital del sistema financiero en 19,2%. (Banco Central de Nicaragua)
Pero desde el punto de vista institucional, el riesgo aumentó considerablemente. El Congreso aprobó una nueva reforma constitucional que restringe la participación opositora y amplía mandatos, mientras el secretario de Estado de Estados Unidos instó a socios internacionales a dejar de mantener relaciones comerciales habituales con el Gobierno nicaragüense. (Reuters)
Impacto empresarial
Los buenos indicadores bancarios no eliminan el riesgo político.
Oportunidad o riesgo
Esta semana el riesgo institucional domina sobre la señal financiera.
Decisión: cualquier empresa con exposición relevante a Nicaragua debería identificar operaciones que dependen de banca internacional, proveedores estadounidenses, transferencias transfronterizas o contratos que podrían verse afectados por futuras sanciones.
Panamá
Desde el 3 de septiembre, el Canal redujo su capacidad diaria disponible: nueve espacios Neopanamax y 25 Panamax. A partir del 15 de septiembre, los espacios Panamax se reducirán a 23 debido a precipitaciones inferiores a lo esperado en la cuenca. (Autoridad del Canal de Panamá)
La novedad adicional de esta semana estuvo en energía. Nuevas tarifas de distribución eléctrica comenzaron a regir el 1 de septiembre y tendrán vigencia hasta agosto de 2030. El Gobierno anunció subsidios y aportes adicionales para amortiguar el incremento a los usuarios durante los últimos meses de 2026. (MEF Panamá)
Al mismo tiempo, el MEF reiteró que la economía creció 4,8% en el primer trimestre de 2026 y mantiene una agenda activa para atraer inversión. (MEF Panamá)
Impacto empresarial
Panamá continúa siendo uno de los mercados más dinámicos de la región, pero aparecen dos costos que necesitan incorporarse a la planificación: energía y logística.
Decisión: empresas que utilicen Panamá como hub regional deben revisar el efecto combinado de tránsito, inventario y electricidad sobre el costo total de servir a Centroamérica.
Tendencias estratégicas de la semana
1. El problema ya no es solamente cuánto cuesta la deuda, sino qué retorno produce
Qué está pasando
Costa Rica mantiene deflación y una TPM de 3%, pero la transmisión hacia el crédito ha sido parcial. Simultáneamente, el empleo estadounidense sorprendió al alza y volvió a colocar sobre la mesa una subida de tasas de la Reserva Federal. (El Financiero)
Qué significa
El costo del capital probablemente permanecerá relevante durante más tiempo del que muchas empresas incorporaron a sus presupuestos.
Qué debería hacer una empresa
Aplicar un filtro financiero explícito a cada nueva inversión:
- capital requerido;
- flujo incremental esperado;
- período de recuperación;
- retorno sobre capital;
- sensibilidad a tasas;
- condición de salida.
Una inversión estratégica no deja de necesitar retorno porque sea “digital”, “innovadora” o “necesaria”.
2. Energía y logística están convergiendo en un solo riesgo operativo
El Brent cotizaba esta mañana alrededor de US$97,47 por barril, después de subir aproximadamente 8% durante la semana. Los ataques a embarcaciones en el estrecho de Ormuz han reducido el tráfico de materias primas a niveles no observados desde mayo. (Reuters)
En Centroamérica, esa presión global ya tiene manifestaciones locales: combustible y bloqueos en Guatemala, combustibles más caros en Honduras y menor capacidad de tránsito en el Canal de Panamá. (Prensa Libre)
Qué significa
La logística ya no debe ser administrada únicamente por compras u operaciones.
Es una variable de tesorería y margen.
Qué debería hacer una empresa
Medir semanalmente:
días de inventario + mercancía en tránsito + costo logístico + consumo de combustible + capital financiado.
Ese tablero permite detectar el deterioro antes de que aparezca al final del mes en el estado de resultados.
3. La inteligencia artificial está pasando de “asistir” a ejecutar procesos
Una publicación empresarial de OpenAI del 1 de septiembre describe una diferencia creciente entre las organizaciones que utilizan IA principalmente para consultas y aquellas que conectan agentes con contexto, herramientas y procesos reales. En los casos analizados, los agentes se utilizan ya para onboarding, gestión de cuentas e integraciones técnicas, con el objetivo de convertir flujos exitosos en capacidades repetibles. (OpenAI)
La propia agenda de Odoo para septiembre apunta en la misma dirección: agentes capaces de consultar, crear y actualizar registros, ejecutar automatizaciones y utilizar fuentes internas de información están entre las funcionalidades que se presentarán en sus actividades de IA y en Odoo Experience. (Odoo)
Qué significa
La siguiente ventaja competitiva no será utilizar IA para redactar correos más rápido.
Será permitirle intervenir, bajo controles, dentro del proceso empresarial.
Qué debería hacer una empresa
Seleccionar un único flujo de bajo riesgo para experimentar:
por ejemplo, clasificación de solicitudes, seguimiento comercial, preparación de información gerencial o soporte interno.
Medir tiempo antes y después y mantener autorización humana sobre acciones críticas.
Oportunidad de negocio / Insight Castro Li
Esto es lo que una empresa inteligente haría esta semana:
Construiría su presupuesto 2027 desde el retorno sobre capital, no desde el crecimiento de ventas.
La mayoría de los presupuestos comienza así:
ventas +10% → gastos +X% → utilidad esperada.
Una empresa mejor administrada debería comenzar de otra manera:
¿Cuánto capital tenemos disponible y dónde produce el mayor retorno ajustado por riesgo?
Clasifique las principales inversiones previstas para 2027 en cinco categorías:
- Crecimiento comercial.
- Inventario y capital de trabajo.
- Personas.
- Tecnología, ERP e IA.
- Infraestructura y activos.
Para cada una calcule:
capital requerido → flujo adicional → retorno → plazo → riesgo.
Esto cambia también la forma correcta de evaluar un ERP.
Odoo no debería aprobarse porque “necesitamos modernizarnos”.
Debería aprobarse porque existe un caso económico:
- reducir inventario;
- acortar cobranza;
- eliminar trabajo administrativo;
- disminuir errores;
- acelerar facturación;
- aumentar capacidad sin incrementar proporcionalmente la nómina;
- producir mejor información para asignar capital.
Y la IA debería someterse al mismo estándar.
Tecnología que no cambia un indicador empresarial es gasto. Tecnología que mejora sistemáticamente el retorno del capital es inversión.
Riesgos y alertas
Costo de capital: el sólido empleo estadounidense aumentó nuevamente la probabilidad de una subida de tasas de la Reserva Federal en septiembre. Las empresas con deuda variable o refinanciamientos próximos deberían actualizar escenarios. (Reuters)
Energía: el petróleo se acerca a US$100 ante la escalada entre Estados Unidos e Irán; una prolongación del conflicto puede trasladarse rápidamente a combustibles, transporte, fertilizantes y otros insumos. (Reuters)
Logística: Panamá ya redujo cupos de tránsito y Guatemala experimentó bloqueos derivados de la presión sobre combustibles. (Autoridad del Canal de Panamá)
Nicaragua: la evolución política de esta semana aumenta el riesgo de nuevas medidas diplomáticas, comerciales o financieras. Empresas expuestas deben revisar contingencias antes de que exista una sanción concreta. (Reuters)
Costa Rica: quince meses de inflación negativa no han generado una recuperación equivalente del empleo ni de las condiciones crediticias. Proyecciones de ventas deben depender de iniciativas empresariales concretas y no solamente del entorno macroeconómico. (El Financiero)
IA: pasar de herramientas que sugieren a agentes que ejecutan aumenta productividad potencial, pero también eleva la necesidad de permisos, segregación de funciones, trazabilidad y revisión humana. (OpenAI)
Recomendación ejecutiva de la semana
Revise antes del viernes todas las inversiones superiores al 2% de sus ventas anuales previstas para 2027.
Para cada una responda:
- ¿Qué problema empresarial resuelve?
- ¿Cuánto capital total requiere?
- ¿Qué flujo de caja incremental producirá?
- ¿En cuánto tiempo se recupera?
- ¿Qué ocurre si las tasas suben un punto?
- ¿Qué ocurre si combustible o logística suben 15%?
- ¿Qué indicador permitirá decidir dentro de seis meses si funcionó?
Si esas preguntas no pueden responderse, la inversión todavía no está lista para aprobarse.
¿Qué significa esto para su empresa?
Septiembre comienza con un mensaje aparentemente contradictorio.
Existen oportunidades.
Costa Rica está conectando a miles de empresas con compradores e inversionistas. El Salvador crece por encima de lo esperado. Panamá mantiene un dinamismo considerable. Nicaragua muestra un sistema bancario líquido. La inteligencia artificial está empezando a ejecutar tareas que hace pocos años requerían trabajo humano permanente.
Pero simultáneamente el capital vuelve a encarecerse, el petróleo se acerca a US$100 y la logística regional enfrenta nuevas fricciones.
La consecuencia no es dejar de invertir.
Es invertir mejor.
El período en el que casi cualquier proyecto podía justificarse bajo supuestos de crecimiento, estabilidad logística y futuras reducciones de tasas está terminando.
La empresa que gane en 2027 será aquella capaz de responder tres preguntas con precisión:
Dónde quiere crecer.
Cuánto capital necesita.
Y qué retorno producirá cada colón o dólar invertido.
Ese es el puente entre estrategia y finanzas.
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En Castro Li creemos que una organización extraordinaria no se define por cuántas iniciativas tiene abiertas, sino por su capacidad para convertir recursos limitados en resultados superiores.
La estrategia decide dónde competir.
Las finanzas disciplinan la inversión.
Los procesos convierten la decisión en ejecución.
Odoo integra la información.
La inteligencia artificial amplía la capacidad de la organización.
Cuando esas cinco piezas trabajan juntas, la empresa deja de reaccionar al entorno y empieza a dirigir con intención.
Castro Li Insights — Inteligencia estratégica para la toma de decisiones empresariales en Centroamérica.
Fuentes principales verificadas: INEC Costa Rica, PROCOMER, CINPE–Universidad Nacional, Fondo Monetario Internacional, Banco Central de Nicaragua, Autoridad del Canal de Panamá, Ministerio de Economía y Finanzas de Panamá, Banco de Guatemala, Reuters, prensa económica regional y Odoo. Información pública revisada hasta la mañana del 7 de septiembre de 2026. (INEC)
Fuentes de consulta directa: PROCOMER — Costa Rica Trade & Investment Summit · FMI — revisión del programa de El Salvador · Banco Central de Nicaragua — sistema financiero julio 2026 · Canal de Panamá — medidas de tránsito desde septiembre · INEC Costa Rica — IPC agosto 2026
Nota metodológica: el informe estratégico diario más reciente no estuvo disponible para recuperación directa en esta ejecución. Para no incorporar información atribuida al informe sin verificarla, la selección editorial fue contrastada directamente contra fuentes primarias y publicaciones económicas actuales; no se utilizó ningún dato no comprobado.