Ángulo editorial de la semana
Centroamérica tiene más divisas y mayor resiliencia externa, pero el costo global del dinero vuelve a amenazar la inversión.
La señal más importante de esta semana surge de dos movimientos simultáneos. Por un lado, la SECMCA confirmó un fortalecimiento considerable de la posición externa centroamericana: récord de superávit de cuenta corriente para un primer trimestre, fuerte crecimiento de exportaciones, remesas e inversión extranjera. Por otro, los mercados internacionales volvieron a tensionarse: los rendimientos de los bonos estadounidenses de largo plazo subieron con fuerza y las minutas de la Reserva Federal mantuvieron abierta la posibilidad de un endurecimiento monetario.
Para el empresario, la conclusión es distinta de la de semanas anteriores: tener liquidez disponible no significa que el capital seguirá siendo barato. Esta puede ser una ventana para fortalecer el balance antes de que el entorno financiero vuelva a complicarse. (Secmca)
Resumen ejecutivo
Centroamérica cerró el primer trimestre de 2026 con un superávit de cuenta corriente de US$3.639 millones, equivalente al 3,0% del PIB regional y el mayor registrado para un primer trimestre, apoyado por exportaciones que crecieron 14,8%, remesas e inversión extranjera directa. Costa Rica destacó al captar US$4.584,8 millones de IED y acumular US$2.200,6 millones adicionales en reservas. Pero el entorno mundial se volvió menos favorable: las tasas largas estadounidenses repuntaron, elevando nuevamente el riesgo de financiamiento internacional más costoso. En paralelo, Panamá avanzó hacia la tributación efectiva de servicios digitales prestados desde el exterior. La decisión empresarial de la semana es clara: aprovechar la fortaleza actual de liquidez para reducir vulnerabilidades financieras, no para incrementar deuda sin retorno demostrable. (Secmca)
Costa Rica – Claves empresariales
1. Costa Rica está recibiendo capital: ahora debe convertirlo en productividad
El informe regional de balanza de pagos publicado por la SECMCA el 18 de agosto ofrece una señal extraordinariamente relevante para Costa Rica. Durante el primer trimestre de 2026 el país recibió US$4.584,8 millones en inversión extranjera directa, concentrando, junto con República Dominicana, cerca del 80% de la IED captada por la región CARD. Costa Rica fue además el mayor contribuyente a la acumulación regional de activos de reserva, con US$2.200,6 millones. (Secmca)
Qué significa para la empresa
El país continúa siendo capaz de atraer cantidades importantes de capital aun mientras su economía doméstica muestra menor dinamismo. Esto confirma que existen dos realidades simultáneas: Costa Rica sigue siendo competitiva para determinadas inversiones internacionales, pero muchas PYMES locales enfrentan un mercado que crece con menor velocidad.
Lectura Castro Li
Para una empresa costarricense, la oportunidad no consiste solamente en atraer inversión. Está en conectarse con el capital que ya está llegando: convertirse en proveedor, integrarse a cadenas de valor, vender servicios empresariales, profesionalizar procesos y elevar estándares de información, cumplimiento y productividad.
La pregunta gerencial cambia de “¿cómo está creciendo Costa Rica?” a:
¿qué parte de ese crecimiento y de esa inversión puede capturar mi empresa?
2. El dólar confirma que el riesgo cambiario ya debe administrarse como una variable estratégica
El mercado Monex comenzó la semana alrededor de ₡449 por dólar, después de varios mínimos históricos. Posteriormente se movió por encima de ₡451 y ₡452 antes de retroceder nuevamente. La volatilidad se produce dentro de un nivel de tipo de cambio todavía muy apreciado respecto de años anteriores. (La Nación)
La SECMCA había calculado previamente para junio una apreciación real bilateral de Costa Rica frente a Estados Unidos de 6,55% interanual, muy superior a la observada en el resto de Centroamérica. (Secmca)
Qué significa para la empresa
Para un importador, el nivel actual puede seguir reduciendo el costo de equipos, tecnología, materia prima o inventario. Para una empresa exportadora o que recibe dólares y paga salarios y gastos en colones, la presión sobre el margen continúa siendo significativa.
Lectura Castro Li
El tipo de cambio dejó de ser una línea que se revisa al final del estado financiero. Debe incorporarse a precios, presupuestos, contratos y decisiones de deuda.
Una empresa con exposición relevante debería conocer, por lo menos, su resultado bajo tres escenarios cambiarios y evitar financiar activos de largo plazo sobre la premisa de que ₡450 por dólar es una condición permanente.
3. Costa Rica tiene inflación negativa mientras afuera aumenta la presión sobre tasas y energía
La inflación interanual costarricense se ubicó en -0,28% en julio, y la Tasa de Política Monetaria permanece en 3,00%. Es un entorno local particularmente benigno en comparación con otros países de la región. (Secmca)
Sin embargo, esa tranquilidad contrasta con el escenario internacional. Durante la semana aumentaron los rendimientos de la deuda estadounidense de largo plazo, mientras las minutas de la Reserva Federal mostraron que una nueva subida de tasas continúa siendo una posibilidad si persisten las presiones inflacionarias. (Reuters)
Qué significa para la empresa
Una empresa costarricense puede experimentar simultáneamente inflación interna baja y un costo internacional de capital, combustibles o insumos más alto.
Lectura Castro Li
Presupuestar solamente mirando la inflación costarricense es insuficiente. Una PYME importadora debería incorporar al presupuesto 2027, al menos, sensibilidad a:
tipo de cambio, tasas internacionales, petróleo, fletes y costo de financiamiento.
Centroamérica – Panorama regional
Guatemala
El nuevo informe regional confirma la importancia estructural de las remesas para Guatemala. Durante el primer trimestre crecieron 11,4% interanual y equivalen aproximadamente al 19,2% del PIB del país. Guatemala también continúa mostrando estabilidad cambiaria: el tipo de cambio de referencia para este lunes 24 de agosto se ubica en Q7,62117 por dólar. (Secmca)
A esto se suma una fecha relevante para los empresarios: la Junta Monetaria tiene programada para el 26 de agosto su próxima decisión sobre la tasa líder, actualmente en 3,50%. (Banco de Guatemala)
Impacto empresarial
El consumo guatemalteco continúa respaldado por una entrada estructural importante de divisas. Sin embargo, empresas financiadas deberían seguir de cerca la decisión monetaria de esta semana debido al cambio de tono que se observa en los mercados internacionales.
Decisión: no modificar todavía supuestos de financiamiento para 2027 hasta conocer la señal de la Junta Monetaria del miércoles.
El Salvador
Las remesas hacia El Salvador crecieron 8,5% interanual durante el primer trimestre y representan aproximadamente 26,7% de su PIB, confirmando su enorme importancia para consumo, liquidez y disponibilidad de divisas. (Secmca)
Este dato agrega profundidad al crecimiento salvadoreño que analizamos en semanas anteriores: una parte importante de la capacidad de consumo doméstico continúa vinculada a ingresos originados fuera del país.
Impacto empresarial
Para retail, vivienda, educación, servicios financieros y consumo discrecional, las remesas siguen siendo una variable de demanda que merece seguimiento casi al mismo nivel que crecimiento económico y empleo.
Decisión: empresas que operen en El Salvador deberían incorporar remesas a sus indicadores comerciales adelantados, especialmente si atienden segmentos de consumo familiar.
Honduras
Honduras recibió un crecimiento de 15,0% interanual en remesas durante el primer trimestre, el mayor incremento entre los países incluidos en el reporte. Las remesas equivalen aproximadamente al 30% del PIB hondureño, una dependencia excepcionalmente elevada. (Secmca)
Al mismo tiempo, la inflación interanual de julio alcanzó 5,58%, muy por encima de la costarricense y superior a Guatemala. (Secmca)
Impacto empresarial
Honduras combina un soporte muy fuerte de demanda proveniente del exterior con una presión de precios considerablemente mayor.
Oportunidad y riesgo
La oportunidad está en consumo, servicios, vivienda y negocios relacionados con hogares receptores de remesas. El riesgo es confundir incremento nominal de ventas con mejora real del negocio.
Decisión: evaluar margen unitario y volumen por separado. En economías con mayor inflación, vender más colones o lempiras no necesariamente significa crear más valor.
Nicaragua
Nicaragua aportó US$1.104,7 millones a la acumulación regional de reservas durante el primer trimestre, la segunda contribución más alta después de Costa Rica. La inflación interanual se ubicó en 4,0% en julio, mientras el BCN mantiene para 2026 una previsión de crecimiento entre 3,5% y 4,5%. (Secmca)
Impacto empresarial
Los indicadores monetarios muestran capacidad para sostener estabilidad macrofinanciera, aunque esa estabilidad no elimina los riesgos regulatorios, institucionales y de relaciones internacionales.
Decisión: empresas existentes deberían distinguir explícitamente entre riesgo macroeconómico y riesgo país. Un balance de reservas sólido no compensa automáticamente una eventual restricción bancaria, comercial o regulatoria.
Panamá
Panamá produjo la noticia regulatoria empresarial más importante de la región esta semana.
El Consejo de Gabinete aprobó enviar a la Asamblea Nacional un proyecto que actualiza la aplicación del ITBMS a determinadas operaciones de la economía digital, incluyendo servicios prestados mediante plataformas o aplicaciones desde el exterior. Para determinar si existe consumo en Panamá se contemplan criterios como dirección de facturación, medio de pago, dirección IP y código de país de la tarjeta SIM. (MEF Panamá)
El MEF publicó posteriormente una explicación específica sobre la aplicación del ITBMS a servicios digitales prestados desde el extranjero. (MEF Panamá)
Al mismo tiempo, los indicadores económicos continúan siendo fuertes: el INEC reporta un crecimiento interanual del IMAE de 8,23% en junio, con una tendencia-ciclo de 7,90%. (INEC)
Impacto empresarial
Empresas que venden software, suscripciones, plataformas, publicidad, servicios digitales o soluciones tecnológicas hacia Panamá deben evaluar de inmediato si la reforma podría modificar precios, facturación, registro tributario o responsabilidades de recaudación.
Decisión: toda empresa centroamericana con ingresos digitales provenientes de Panamá debería revisar el proyecto antes de estructurar sus precios y contratos para 2027.
Tendencias estratégicas de la semana
1. Centroamérica tiene una posición externa más fuerte de lo que sugieren muchos titulares
La región CARD registró un superávit de cuenta corriente de US$3.639 millones, equivalente al 3,0% del PIB regional, frente a US$1.408,4 millones un año antes. Las exportaciones de bienes aumentaron 14,8% y la IED alcanzó US$7.247,7 millones, más del doble de la registrada en igual periodo de 2025. (Secmca)
Qué significa
La región entra a la actual incertidumbre mundial con colchones externos considerablemente mejores.
Qué debería hacer una empresa
No interpretar resiliencia regional como ausencia de riesgo. Aprovechar el entorno actual para fortalecer caja, capital de trabajo y estructura financiera antes de una eventual fase global más restrictiva.
2. El costo del capital vuelve al centro de la estrategia
Las minutas de la Reserva Federal publicadas el 19 de agosto dejaron abierta la posibilidad de un aumento de tasas. Paralelamente, el mercado de bonos estadounidense vivió una semana de fuerte tensión y el rendimiento del Treasury a 30 años alcanzó niveles no observados desde 2007. (Reuters)
Qué significa
Una subida de las tasas largas estadounidenses puede terminar afectando financiamiento corporativo, tasas bancarias, valoración de inversiones y costo del capital en economías emergentes aun cuando los bancos centrales locales no suban inmediatamente sus tasas.
Qué debería hacer una empresa
Actualizar el costo de capital utilizado para evaluar proyectos y realizar pruebas de estrés sobre las deudas variables o refinanciamientos previstos para 2027.
3. La economía digital deja de ser fiscalmente invisible
Panamá representa esta semana un ejemplo de una tendencia internacional más amplia: los gobiernos están desarrollando mecanismos para determinar dónde se consume un servicio digital y cómo cobrar allí el impuesto indirecto correspondiente. (MEF Panamá)
Qué significa
Una empresa centroamericana puede vender digitalmente en otro país sin tener una oficina física allí y, aun así, comenzar a generar obligaciones tributarias.
Qué debería hacer una empresa
Crear una matriz por país de:
ventas digitales, ubicación del cliente, impuestos indirectos, obligación de registro, mecanismo de cobro y documentación.
La tecnología permite vender regionalmente más rápido que nunca; el cumplimiento tributario debe avanzar a la misma velocidad.
Oportunidad de negocio / Insight Castro Li
Esto es lo que una empresa inteligente haría esta semana:
Convertiría la liquidez actual en resiliencia antes de convertirla en gasto.
Revisaría todo el balance y clasificaría el efectivo disponible en cuatro destinos:
1. Caja mínima operativa.
El monto necesario para operar incluso bajo un escenario de ventas inferior al esperado.
2. Reducción de deuda vulnerable.
Especialmente tasas variables, vencimientos próximos o deuda en moneda distinta a la de los ingresos.
3. Capital de trabajo rentable.
Inventario con alta rotación y cartera comercial que genere margen, no acumulación indiscriminada de existencias.
4. Inversión productiva.
ERP, automatización, inteligencia artificial, capacidad comercial o activos cuyo retorno pueda demostrarse.
Aquí adquieren valor herramientas como Odoo: no simplemente como sistema contable, sino como plataforma que permite relacionar caja, cartera, inventario, compras, deuda, ventas y rentabilidad.
La pregunta relevante ya no es “¿tenemos dinero para invertir?”.
Es:
¿qué asignación del dinero aumenta simultáneamente crecimiento y resiliencia?
Riesgos y alertas
Tasas internacionales: un nuevo incremento del costo de los Treasuries podría transmitirse al financiamiento de mercados emergentes y al costo bancario regional. (Reuters)
Tipo de cambio en Costa Rica: basar contratos, precios o presupuestos en la permanencia indefinida del dólar alrededor de ₡450 crea riesgo si el mercado revierte. (Gee BCCR)
Dependencia de remesas: Honduras, El Salvador y Guatemala obtienen una porción extraordinariamente elevada de sus ingresos externos de remesas. Una desaceleración estadounidense puede trasladarse al consumo regional por esta vía. (Secmca)
Economía digital: proveedores extranjeros de servicios digitales hacia Panamá deben seguir la evolución del proyecto de ITBMS y determinar si requerirá cambios en precios, facturación o cumplimiento. (MEF Panamá)
Riesgo geopolítico y energético: la SECMCA advirtió esta semana que la sucesión de shocks internacionales está reduciendo la previsibilidad de variables económicas y exige mayor capacidad de anticipación. (Secmca)
Recomendación ejecutiva de la semana
Realice una prueba de estrés de liquidez para los próximos doce meses.
No prepare otra proyección optimista. Prepare tres escenarios:
Escenario base: ventas y costos conforme al presupuesto.
Escenario de presión: ventas 10% inferiores, clientes pagando 15 días más tarde y costo financiero un punto porcentual mayor.
Escenario severo: ventas 20% inferiores, depreciación significativa de la moneda relevante para su negocio y restricción temporal del crédito.
Para cada escenario determine:
- caja mínima;
- meses de supervivencia;
- deuda que vence;
- inventario que puede convertirse en efectivo;
- cartera recuperable;
- gastos que podrían diferirse;
- inversiones que deben mantenerse;
- decisiones que deberían activarse automáticamente.
Una empresa no construye resiliencia cuando llega la crisis. La construye cuando todavía dispone de opciones.
¿Qué significa esto para su empresa?
La información de esta semana ofrece una fotografía aparentemente contradictoria, pero estratégicamente valiosa.
Centroamérica está recibiendo divisas, exportando más, captando inversión y acumulando reservas. Costa Rica, en particular, muestra una capacidad extraordinaria para atraer IED. Panamá continúa creciendo con fuerza. Guatemala, El Salvador y Honduras reciben flujos de remesas que sostienen buena parte de su demanda interna.
Sin embargo, simultáneamente, el mercado financiero global vuelve a advertir que el costo del dinero puede permanecer elevado o incluso aumentar.
Esa combinación crea una ventana.
No necesariamente una ventana para gastar más, sino para reorganizar mejor el capital.
Reducir deuda vulnerable.
Fortalecer caja.
Invertir en productividad.
Digitalizar donde exista retorno.
Gestionar monedas conscientemente.
Y preparar la empresa para seguir creciendo aunque el entorno internacional se vuelva menos favorable.
La ventaja de 2027 puede comenzar a construirse precisamente ahora.
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En Castro Li creemos que una organización extraordinaria no es aquella que solamente crece cuando el entorno es favorable. Es aquella que utiliza los buenos períodos para construir la capacidad financiera, operativa y tecnológica que necesitará cuando las condiciones cambien.
La región llega a esta etapa con fortalezas importantes. La responsabilidad gerencial es convertirlas en mejores balances, mejores procesos y mejores decisiones.
Castro Li Insights — Inteligencia estratégica para la toma de decisiones empresariales en Centroamérica.
Fuentes principales verificadas: Secretaría Ejecutiva del Consejo Monetario Centroamericano, Banco Central de Costa Rica, Banco de Guatemala, Ministerio de Economía y Finanzas de Panamá, Instituto Nacional de Estadística y Censo de Panamá, Reserva Federal de Estados Unidos, Reuters y Associated Press. Información pública verificada hasta la mañana del 24 de agosto de 2026. (Secmca)
Fuentes de consulta directa: SECMCA — Informe de Balanza de Pagos · BCCR — Indicadores económicos · MEF Panamá — tributación de la economía digital · Federal Reserve — tasas de interés seleccionadas